Из интервью АС выделяю самые важные моменты, и добавляю свои комментарии.
Думаю, ситуация в 2008 году будет непростая и с экономикой, и с платежным балансом: такого притока ресурсов, какой наблюдался в первой половине этого года, не будет.
Нет былого притока ресурсов, нет резкого роста цен в следующем году, я бы сказал даже в течение следующих нескольких лет.
И если мы восстановим к концу года резервы, то в следующем году и по золотовалютным активам Нацбанка, и по Нацфонду будет стабильный рост. Поскольку на мировых рынках растут цены не только на нефть, но и практически по всем экспортным позициям страны, в том числе и на зерно.
Вот наш локомотив – цена на экспортируемое сырье и зерно. А вот если цена на нефть упадет (у меня нет сомнений, что цена на нефть это очередной пузырь) то получим еще один кризис. Он называется валютным. Так что, тут нельзя быть оголтелым оптимистом.
В экономическом мире нет статичности: периоды роста сменяются спадами, затем начинается новый цикл. Это относится и к Казахстану.
Естественно, цикличность заложена в модель мировой экономики. Цикличность это обязательный и постоянный атрибут рыночной экономики.
Так что, право-центристы, если быть точнее, то Медведь как один из основоположников право-центристкого движения жестко ошибается, предполагая вывести цену дна на основе статичного подхода.
Нас настигают внешние импульсы, которые в августе сыграли роль пускового крючка. Но более важно, что при этом был высок вес внутреннего фактора, который и «выстрелил». Внешний фактор — ипотечный кризис в США. Внутренний — высокий объем внешних заимствований.
Хе-хе… АС подтверждает позицию лево-центристов. Мы изначально считали, что причина, которая приведет рынок к остыванию, не имеет особой роли, и она всего лишь играет роль пускового крючка или триггера. Гораздо важнее внутренние проблемы – пузырь.
Возможно, что предупредительные меры были недостаточны. Поэтому в дальнейшем нужно действовать более решительно, предотвращая кризисные проявления.
Обнадеживает. Будем посмотреть, чего конкретно предпримут Власти. Будут ли разработаны антиспекулятивные механизмы на рынке жилья? Я надеюсь на это. Во имя стабильности.
Второй урок — качество активов. Это актуально и для нас, поскольку три четверти активов наших банков — выданные ими кредиты. Поэтому, если возникают проблемы с качеством кредитного портфеля, то следует вести речь и в целом о качестве активов. Эти выводы расширили и усложнили задачи регуляторов.
Состояние ликвидности необходимо отслеживать очень тщательно, поскольку проблемы с качеством активов могут быть скрыты до поры до времени. Их ухудшение не сразу проявляется. Поэтому надо внимательно смотреть за тем, что происходит с кредитным портфелем. Этот урок очень важный. На нем заостряли внимание и на заседаниях МВФ.
Не понимаю, че тут ждать и смотреть-то? Ждем, когда стукнет по башке ипотечный фактор? С падением цен на рынке недвижимости происходит значительное ухудшение качества активов банков. Тем более сам АФН уже отрапортовал о том, что половина ипотеки была выдана в этом году, на пике цен.
Наиболее реальным и эффективным ходом в этой ситуации может быть капитализация КИК и выкуп у банков таких активов.
Но если вопросы о марже и доходности, которые были достаточно высоки, находились в каком-то балансе до августа, то теперь необходимо выстраивать новый баланс. Если банки хотят и дальше функционировать сбалансированно, то они должны чем-то поступаться.
Мы, лево-центристы применительно к строительной отрасли говорим то же самое. Застройщики, если хотят функционировать сбалансировано, то надо строить с учетом структуры спроса реальной потребности населения в жилье. Нафига надо строить столько элиток и бизнес-класса, когда в Алмате средний уровень ЗП в районе 650 баксов, а по стране 400 баксов? Надо соблюдать баланс и снизить маржу. Иначе строителям придет капут.
Банки должны поддерживать кредитование строительства на определенном уровне: может быть, «пузырь недвижимости» должен сдуться, но нельзя допустить, чтобы он лопнул.
Это еще одно совпадение с позицией лево-центристов. Мы также говорили, что пузырь должен сдуваться, но не быстро, а постепенно.
Короче, наличие пузыря на рынке недвижимости уже окончательно признано высшим руководством страны. И похоже, что Власти теперь не будут сопротивляться его постепенному сдуванию. Главное не допустит резкого лопания, т.е. крушения. Государство будет способствовать мягкой посадке цен до нормального уровня.
Сейчас мы переживаем самую болезненную реакцию. Думаю, и весь следующий год пройдет под знаком этих тенденций и в стройиндустрии, и в банковском секторе, и в реальном секторе в целом, потому что такого высокого темпа роста кредитов в экономике пока не будет наблюдаться. Сейчас произойдет стабилизация кредитования, и было бы хорошо, если бы этот уровень продержался весь следующий год.
Так, следующий год тоже будет не простым. Лишь бы в следующем году пузырь на рынке нефти не лопнул. Надо молиться Аллаху, чтобы это не случился.
И еще, необходимо добиться стабилизации кредитования. Без нее, хрен удастся спасти рынок недвижимости от крушения.
ЗЫ: Из интервью данного господина можно делать такой обобщающий вывод, что он наш, лево-центрист
.
Войти
Регистрация
Тема закрыта
Наверх
