Моё видение-резюме - "рынок ПИФов за 2007 год"
2007 год оказался для казахстанской отрасли паевых инвестиций годом не самым удачным. Не смотря на все кризисы на фондовых рынках, рынок ПИФов вырос. Его рост составил с января по декабрь 2007 11,3%, т.е.индекс ПИФКЗ вырос со 100 пунктов до 147,3 пунктов. Таким образом, рынок показал доходность, мало превосходящую доходность банковских депозитов, хотя нужно отметить, что ПИФы в среднем обыграли индекс KASE. Т.е. индекс ПИФКЗ показал больший рост в условиях падения котировок казахстанских акций благодаря диверсификации портфелей ПИФов.
До начала кризиса ликвидности в Казахстане рынок ПИФов показывал высокие темпы роста, а именно рост индекса ПИФКЗ с января по август составил 53 пункта (+13,5% за 8 месяцев). Рост обусловлен ростом экономики ростом мировой экономики в целом и оптимистичными настроениями инвесторов, как на западных, так и на азиатских рынках. На фоне благоприятной мировой экономической конъюнктуры, роста мировых цен на нефть казахстанская экономика также демонстрировала рост, что сопровождалось значительным ростом стоимости паев почти всех казахстанских ПИФов.
Затем в августе стабильно-положительный рост сменился отрицательным трендом, который достиг своего годового минимума в середине ноября, таким образом с середины августа до середины ноября индекс обвалился на 7 пунктов (-4,3%) до своей майской отметки. Причина данного падения – ипотечный кризис в США, который негативно повлиял на конъюнктуру западных фондовых рынков. В результате, повышение стоимости заимствований на западных рынках капитала повлекло за собой кризис ликвидности и соответственно панику в финансовом секторе Казахстана, что негативно отразилось на котировках акций Казахстанских банков. Соответственно падение котировок повлекло за собой снижение или, по крайней мере, негативное влияние на стоимости паев ПИФов в состав портфеля которых входили акции казахстанских банков.
После обвала в Августе во второй половине сентябре индекс ПИФКЗ начал стабилизироваться на фоне стабилизации мировых фондовых индексов как внешнего фактора влияющего на конъюнктуру казахстанской экономики и на фоне заверений правительства в лице Национального Банка об отсутствии угрозы банковского кризиса в Казахстане как внутреннего фактора влияния.
Стабилизация сменилась падением в октябре и масло в огонь здесь подлили международные рейтинговые агентства, которые снизили рейтинг Казахстана и пересмотрели рейтинги многих Казахстанских банков в негативную сторону.
Ноябрь оказался для рынка ПИФов месяцем, где индекс ПИФКЗ достиг дна спада в 2007 году.
Декабрь дал, уверенный рост рынку и всего немногим более чем за месяц индекс ПИФКЗ вырос на 2,6 %.
Казахстанскую экономическую модель можно на данный момент назвать двухфакторной моделью, поскольку из текущих эмпирических результатов мы видим только два основных экономических фактора определяющих конъюктуру казахстанского фондового рынка, а именно состояние финансового сектора и состояние нефтяной отрасли.
Второй фактор – нефтяная отрасль. Здесь мы видим высокие цены на нефть, которые даже не дают намёка на значительное снижение, а наоборот скорее подразумевают дальнейший рост на фоне нарастания геополитической напряжённости и в особенности на фоне нарастающего напряжения между западом и ближним востоком. Бесспорно для казахстанской «сырьевой» экономики рост цен на нефть это дополнительный импульс для роста экономики.
Таким образом, у управляющих казахстанскими ПИФами нет большого выбора финансовых инструментов. Их основными ликвидными инструментами на локальном рынке пока что остаются акции банковских организаций и акции компаний сырьевого сектора.
В целом нынешнюю ситуацию хорошо резюмировали аналитики Сентрас Секъюритиз:
«Для дальнейшего развития рынка требуются новые эмитенты из других секторов экономики, которые будут заинтересованы в капитализации собственных компаний. Потенциал доверия инвесторов, когда они покупали в счет будущего улучшения корпоративного управления в компаниях и повышения их открытости, иссякает, теперь уже самим компаниям необходимо думать об инвесторах и развивать соответствующие взаимоотношения чтобы привлекать инвестиции посредством продажи акций. В преддверии глобализации рынков и по мере все более глубокой интеграции Казахстана в мировую экономику мы видим неоспоримые причины, по которым компаниям следует заняться собственной капитализацией.»
Каким будет следующий год для рынка ПИФов? В этом году остаётся надеяться, что казахстанская экономика и управляющие компании извлекли уроки, которые преподнес ушедший 2007 год.
Войти
Регистрация
Наверх
