Когда и как банковская система сможет преодолеть эти трудности?
Ключевыми факторами здесь являются ресурсы и качество активов. Пока мы не видим убедительных устойчивых признаков изменения ситуации к лучшему. До тех пор, пока не будут нейтрализованы основные уязвимые места, в частности давление на качество активов, динамика факторов, дезорганизующих работу банковской системы, будет оставаться весьма изменчивой, и возможны новые пертурбации, к которым ни рынок, ни регулирующие органы не успеют подготовиться. Долговая нагрузка снижается, но этот процесс еще не полностью завершен и все еще далек от точки естественного равновесия. Для ее достижения необходимы как минимум две вещи: стабилизация рыночных цен (особенно на недвижимость) и четкое понимание финансовыми организациями размеров понесенных потерь, что стимулировало бы «заделку брешей» (например, посредством дополнительной эмиссии акций). Мы считаем, что неопределенность в банковской системе, препятствующая полному восстановлению доверия инвесторов, будет сохраняться, в частности, до тех пор, пока не восстановится равновесие на рынке недвижимости.
Функциональные сбои в банковском секторе вступили в новую фазу. Трудности с привлечением ликвидности и кредитных ресурсов негативно отражаются на качестве активов, что само по себе может стать причиной дальнейших нарушений в работе сектора. Проблемы с качеством активов создают угрозу для ликвидности банков и их способности своевременно исполнять свои обязательства. Если бы банки более полно раскрыли информацию об истинном качестве своих активов (о возвратности выданных кредитов) и более оперативно приняли меры по восстановлению своих систем и капитала, они смогли бы получить взамен доверие инвесторов, более надежную ресурсную базу и возможность ее дальнейшего расширения. Для скорейшего восстановления и реализации потенциала развития казахстанской банковской системы на качественно новом уровне необходимо проведение экстренных мер, а не растягивание этой работы на долгие годы.
Какова ваша текущая оценка проблемных ссуд в казахстанской банковской системе?
Мы считаем, что доля «ссуд, подверженных стрессу», составляет 15-20% совокупного ссудного портфеля банковского сектора Казахстана. Эта оценка намного превышает отчетный показатель просроченной задолженности, который в среднем равен 2-4%. Чтобы занизить уровень просроченной задолженности в своей отчетности, казахстанские банки проводят реструктуризацию проблемных ссуд и удлиняют льготные периоды по выплатам. Говоря о «ссудах, подверженных стрессу», мы имеем в виду все ссуды, платежи по которым просрочены (включая функционирующую и нефункционирующую части этих ссуд, но не учитывая просрочки, вызванные техническими причинами); все ссуды, выданные лицам, связанным с проблемными заемщиками (даже если они являются функционирующими); реструктурированные ссуды; заложенное имущество, изъятое за неплатеж или перешедшее в собственность кредитора и учитываемое в настоящее время на его балансе, и прочие активы, истребованные в процессе урегулирования задолженности. Наши расчеты основываются на принципах приближения и экстраполяции, которые основаны на индивидуальных оценках 12 казахстанских банков, имеющих рейтинги Standard & Poor's (на их долю приходится около 80% активов банковской системы). Наше определение «ссуд, подверженных стрессу», довольно широко. Однако оно дает более точное представление об истинном размере проблем, нежели показатели «обесцененных ссуд», отражаемые в отчетности казахстанских банков по Международным стандартам финансовой отчетности в соответствии со стандартом МСФО-7 с 2007 г. У банков, имеющих наши рейтинги, доля «обесцененных ссуд» варьируется в диапазоне от 1 до 90%. К ним относятся все ссуды, которые банки не включают в категорию «стандартных» и под которые формируются резервы на уровне от 2 до 100%. В этом случае банки классифицируют каждую ссуду субъективно — исходя из оценок менеджмента.
У нас нет ясности относительно потенциальной величины конечных потерь по ссудам. Данные самих банков о возможности взыскания проблемной задолженности непоследовательны, они основываются на целом ряде субъективных допущений. Кроме того, процесс взыскания задолженности на текущем этапе цикла может затянуться, возможно, до двух лет. Большинство ссуд полностью обеспечены залогом в форме недвижимости, однако из-за снижения цен на недвижимость стоимость обеспечения упала по сравнению с первоначальным уровнем. Мы считаем, что в настоящее время ко многим ипотечным ссудам и кредитам на строительство и сделки с недвижимостью, выданным банками во время бума на рынке недвижимости в 1-м полугодии 2007 г., применимо понятие «отрицательного собственного капитала» (когда стоимость актива оказывается меньше суммы кредита, полученного на его покупку).
Все ли проблемы с качеством активом уже проявились?
Нет, не все. Мы полагаем, что качество активов, возможно, еще не упало до низшей точки. Оно может еще более ухудшиться в случае дальнейшего снижения потребления и экономической активности в стране. Качество активов банков во многом зависит от уровня внутреннего потребления, так как более 70% выданных ссуд приходится на отрасли экономики, связанные с потреблением. Во время недавнего бума кредитования в Казахстане наиболее быстро росли объемы кредитов, выдаваемых домохозяйствам и компаниям, представляющим несырьевые отрасли (то есть не связанные с добычей и переработкой полезных ископаемых). Такие заемщики в значительной степени полагаются на рефинансирование своих обязательств через новые банковские кредиты. О росте долговой нагрузке, в частности, свидетельствует высокое отношение банковских кредитов населению к располагаемому личному доходу, которое во 2-м полугодии 2007 г. составляло более 40%, хотя еще пять лет назад оно не достигало 5%. Для экономики Казахстана по-прежнему характерны низкий доход на душу населения и значительные диспропорции в уровнях развития различных регионов. Инвестиции в развитие и модернизацию экономики (кроме нефтяной и газовой промышленности) растут медленно.
Практика риск-менеджмента в большинстве казахстанских банков не соответствует лучшим мировым стандартам. Агрессивные темпы роста и повышения прибыли в последние годы ставят под сомнение качество и согласованность процедур выдачи кредитов.
Анализируя ту или иную банковскую систему, Standard & Poor's рассчитывает уровень валовых проблемных активов (ВПА), который может в ней возникнуть в случае реализации более или менее реалистичного (но не катастрофического) сценария экономической рецессии. Эта оценка выражается в виде процента от общего объема внутреннего кредитования частного сектора и нефинансовых государственных предприятий. Проблемные активы включают просроченные ссуды, реструктурированные активы (при изменении первоначальных условий кредита), заложенную недвижимость и прочие активы, взысканные для возврата ссудной задолженности, а также неработающие активы, проданные компаниям специального назначения. Мы считаем, что в случае рецессии уровень ВПА в банковской системе Казахстана может вырасти до 35-50%. По данному показателю Казахстан сопоставим с такими странами, как Россия, Таиланд, Китай, Индонезия и Румыния (см. статью «Страновые риски банковского сектора — оценка Standard & Poor's: ежегодный общий обзор» [«S&P's Banking Industry Country Risk Assessments: Global Annual Roundup»], опубликованную в RatingsDirect 9 августа 2007 г.). Продолжающаяся турбулентность на банковском и кредитном рынке Казахстана негативно сказывается на качестве активов казахстанских банков, но едва ли способна вызвать рост показателя ВПА до верхнего предела диапазона возможных значений.
Если ли какие-то признаки улучшения положения казахстанских банков?
Финансовая поддержка правительства, высокие цены на сырьевые товары, проводимая банками реструктуризация проблемных ссуд, а также некоторые регулятивные послабления должны способствовать уменьшению проблем банковского сектора, но не могут устранить их первопричину. В период с конца 2007 г. по 31 мая 2008 г. валютные резервы Национального банка Казахстана (НБК) выросли с 17,4 млрд до 21,47 млрд долл., что объясняется прежде всего значительными поступлениями от экспорта сырья.
Самые разные политические силы страны стремятся не допустить обострения проблем, и правительство особенно беспокоят социальные последствия кризиса в жилищном секторе. Руководство Казахстана считает, что стабильность национальной валюты — важнейшее условие сохранения доверия населения и корпоративного сектора, и представляется, что на данном этапе правительство намерено поддерживать курс тенге/ доллар США на уровне 121:1, чтобы уменьшить потенциальное давление курсового фактора на процесс погашения ссуд. Дальнейшая девальвация тенге может негативно повлиять на способность заемщиков расплачиваться по своим долгам — особенно, если учесть, что валютные ссуды составляют порядка 50% общей ссудной задолженности в банковской системе. Правительство выделило 4 млрд долл. финансовой помощи отраслям, пострадавшим в результате негативной рыночной конъюнктуры, и планирует выкупать квартиры в Астане и Алматы для государственных служащих. В конце июня 2008 г. государственная Казахстанская ипотечная компания объявила о своих планах выкупить у банков ипотечные кредиты, выданные в рамках государственной программы кредитования доступного жилья на 2005-2007 гг., однако никаких материалов, сообщающих подробности предстоящей операции, на момент написания настоящей статьи опубликовано не было. Несмотря на меры, предпринимаемые Правительством Казахстана, мы будет рассматривать вопрос о возможности понижения рейтингов некоторых банков, если риск ухудшения качества их активов возрастет до критического уровня и ситуация станет неуправляемой.
Ваш прогноз по рейтингам большинства казахстанских банков остается «Негативным» с декабря 2007 г. Когда и по каким причинам может произойти понижение рейтингов?
В ближайшие два квартала мы можем понизить рейтинги некоторых банков, если в ходе мониторинга не увидим признаков восстановления — или хотя бы стабилизации — качества их активов, укрепления уровня резервирования и капитализации для поглощения возможных кредитных потерь, повышения транспарентности в отношении кредитных проблем, ускорения признания невозвратной задолженности и — при необходимости — мобилизации дополнительного капитала. В краткосрочной перспективе мы не ожидаем возникновения у банков серьезных финансовых проблем в связи со снижением качества активов, которое пока не очень заметно благодаря реструктуризации проблемных ссуд и регулятивным послаблениям. Падение качества активов увеличивает вероятность понижения рейтингов, но эта вероятность неодинакова для разных банков.
Имеют ли казахстанские банки резервные запасы, достаточные для покрытия потерь?
Ситуация различается от банка к банку, и это — одна из причин того, что банкам присвоены неодинаковые кредитные рейтинги. Одни кредитные организации имеют хорошую прибыльность и высокие показатели достаточности капитала, что позволит им покрыть убытки (разумеется, до определенной степени). Другие, имеющие едва достаточную капитализацию и небольшие резервы, более уязвимы к риску потерь. Несмотря на уже продемонстрированную устойчивость к негативным рыночным явлениям, более высокий уровень резервирования и капитализации благоприятно сказался бы на кредитоспособности большинства казахстанских банков и их возможности справляться с вероятными кредитными убытками. Некоторые банки принимают меры по улучшению своей капитализации. Например, АТФ-Банк (ВВ+/Стабильный/В) получил помощь на увеличение капитала от своего нового акционера — UniCredit SpA, АО «Нурбанк» (B/Негативный/C) и АО «Евразийской банк» (B/Негативный/B) находятся в процессе увеличения капитала первого уровня за счет взносов отечественных мажоритарных акционеров, а АО Банк БТА работает над выпуском в этих целях субординированных долговых обязательств (правда, мы не учитываем субординированные обязательства при расчете основного капитала банка). Пока казахстанские банки сохраняют неплохие показатели прибыльности и маржи, что позволяет им продолжать создавать резервы. Благодаря довольно консервативному подходу к формированию резервов казахстанскими банками ранее, в более благоприятных рыночных условиях, в частности, благодаря консервативной политике регулирующих органов в отношении резервирования, последствия роста проблемной задолженности пока переносятся не слишком болезненно.
Какова текущая ситуация с ликвидностью в банковском секторе Казахстана?
В период с августа по декабрь 2007 г. объем ликвидности в Казахстане существенно сократился, но с начала 2008 г. ситуация несколько улучшилась, и сейчас ее нельзя назвать столь стрессовой. Объем депозитов коммерческих банков в НБК за последний месяц резко увеличился и достиг 2,3 млрд долл., что лишь немногим отличается от уровня, отмечавшегося примерно год назад (2,8 млрд долл.). Трехмесячная межбанковская ставка КазПрайм в декабре 2007 г. достигла рекордного уровня в 12,5% (летом 2007 г. она составляла 6,5%), но в июне 2008 г. снизилась до более приемлемого значения — 7,35%.
Эти положительные изменения отчасти можно объяснить продолжающимся притоком денежных средств, обусловленным благоприятными экспортными ценами на сырьевые товары, а также сокращением импорта и расходов. Из других факторов, способствующих увеличению ликвидности денежного рынка, можно назвать монетизацию и репатриацию ряда внешних активов, снижение инвестиционной активности и иностранные инвестиции в строительство и смежные отрасли, меры, регулярно принимаемые правительством меры по поддержанию ликвидности, некоторое повышение доверия инвесторов, возобновление роста вкладов клиентов, а также некоторый объем иностранных заимствований и прямых иностранных инвестиций (в частности, в корпоративный сектор). Однако распределение ликвидности по финансовым организациям отличается большой неравномерностью. Происходящее «бегство в качество» на уровне вкладчиков проявляется в том, что у одних банков депозитная база увеличивается, а у других — сокращается.
Войти
Регистрация
Тема закрыта
Наверх
