http://www.posit.kz/...id=101&pub=4376Георгий ГЕЛАШВИЛИ
Долгое время рынок США способствовал мировому экономическому росту. Сегодня грядущая рецессия в Америке угрожает замедлением этому росту, которое в конечном итоге можем почувствовать и мы. На сегодня положение дел выглядит на порядок хуже, чем в августе, когда начался этот финансовый шок. В прошлый раз в статье «Ураганный ветер перемен» мы говорили о кредитном кризисе в банковской сфере США.
Все указывает на то, что спад на рынке жилья входит во вторую, более опасную фазу. Спад усиливает резкие ограничения кредитования. А на фоне роста цен на нефть резко сократятся потребительские расходы. Это будет сильным ударом по экономическому росту. В итоге в США скопилось огромное количество непроданных домов. Растут темпы расторжения контрактов со стороны покупателей, и новые изъятия за неуплату еще больше надувают этот пузырь. До этого это была проблема домостроителей. Но постепенно становится проблемой всей экономики. По мере снижения цен будут уменьшаться благосостояния, и вследствие драйвера экономического роста потребители просто побегут из магазинов. По прогнозам Citigroup, в четвертом квартале ВВП США составит примерно 1%. По прогнозам Lehman Brothers и RBC, еще ниже – 1%. Причина – неблагоприятный эффект спада на рынке жилья.
Но плохие новости ожидаются и от инвестиционных фондов тоже. На первый взгляд, по последним данным, они в августе в среднем понесли убытки не больше 2%. А в октябре средний рост составил 3,2%, а годовой рост – 13,2%. Надо вспомнить, что инвестфонды вкладывают средства в большое количество разнообразных активов, в том числе в сфере субстандартной ипотеки.
Но предполагается, что инвестфонды тоже наделали тех же ошибок, что и банки. Скорее всего, они свои активы оценивают на базе ценовых моделей, а не на основании реальных рыночных цен. В этом случае плохие новости нагрянут тогда, когда им потребуется списывать проигрышную позицию. А это может случиться в декабре, когда в связи с окончанием года позиции закрывают. И если им придется продать свои позиции по штрафным ценам, это еще больше усугубит ликвидность и даст участникам финансового рынка дальше опускать доллар.